标普500指数和道琼斯工业平均指数22日小幅收低，纳斯达克指数逆市上涨，创下收盘纪录新高。美联储会议纪要显示了下月加息的可能性。但考虑通胀数据持续疲软，分析人士预计，美联储未来紧缩的步伐可能比预期的要温和的多。

美联储暗示将再加息

当日，标准普尔500指数下跌1.95点至2597.08点，跌幅0.08%。道琼斯工业平均指数下跌64.65点至23526.18点，跌幅0.3%。纳斯达克综合指数上涨4.88点，至6867.36点。

美 联储22日公布的11月会议纪要显示，如果美国经济中期前景大体不变，多数美联储官员认为近期再次加息是合理的。同时，部分美联储官员也表达了对持续的低 通胀的担忧，暗示美联储可能会调低2018年的加息幅度。与此前的讨论相比，美联储11月份会议纪要的措辞相对温和，反映出对通胀是“可能更持久的事态发 展”的担心。会议纪要还显示，一些美联储官员担心维持利率过低可能会引发金融泡沫。

美联储今年最后一次货币政策例会将于12月12日至13日召开，多数市场分析人士认为此次会议加息的几率较大。法国巴黎银行经济学家团队表示：“美联储11月会议纪要显示，在短期内，经济增长势头仍在持续，但对通胀前景仍不确定。我们继续预计，12月的加息将会出现。”

美联储于2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息，开始缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、今年3月和6月三次加息，今年10月开始缩减资产负债表。

机构对后市看法不一

美国股市2017年持续上涨，不断创下历史新高。标普500指数和道琼斯工业平均指数在10月份已是连续第七个月上涨，而纳斯达克指数则是连续第四个月上涨。

美联储最新会议纪要也表现出了对股市的担忧，“鉴于资产估值上升和金融市场波动性较低，一些与会者表达了对可能出现的金融失衡的担忧”，“他们担心资产价格的急剧逆转会对经济产生破坏性影响”。

对美联储来说，对股市飙升的担忧并不新鲜，但大多数官员都不认可市场正处于泡沫之中的观点。机构对美股后市走势也产生了分歧。美银美林警告称，市场将在 2018年见顶。美银美林首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)表示：“投资者的冒险行为已经达到历史新高。股市估值过高，同时现金水平在下降，这是非理性繁荣的迹象。”哈特尼特预测，标准普尔 500指数将在2017年“感恩节”和2018年“情人节”之间出现10%的回调。

与此同时，高盛则预测2018年美国股市将迎来又一个强 劲的年份。高盛首席美股策略师大卫·考斯汀(David Kostin)认为目前股市是“理性繁荣”。“理性繁荣意味着美国股市应该继续攀升。目前的股票市场估值确实处于历史高位，但基于企业盈利能力的高水平， 这种情况并非不合理。”考斯汀表示：“一个由收入驱动的牛市对投资者来说是合理的。”

高盛在本周公布的一份展望报告中称，随着税改完成，标普500指数明年将收于2850点，如果税改未能顺利完成，标普500指数将回落到2450点，这代表着5%的回调。高盛认为工业类股和金融类股将是税改的大赢家，而信息科技类股受到的影响有限。

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