制造业放缓难撼中国经济回升势头（附图）

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布

　　【需求疲弱传至生产端】

　　PMI回落，从企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在景气区间；中型企业PMI为49.9%，比上月下降0.3个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.6个百分点，仍位于临界点以下。

　　从结构看，除购进价格指数比上月小幅回升外，12月PMI其余分项指数均呈现小幅回落的走势。

　　申银万国证券分析认为，12月生产量指数结束此前连续5个月回升的格局，也结束了此前生产量指数表现好于季节性、生产尚可的格局，表明连续的需求疲弱传导至生产端，带动生产量指数表现低于历史均值水平，也呈现偏弱的走势。

　　“PMI指数出现回落预示未来经济增长稳中趋降；预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。”国务院发展研究中心研究员张立群分析说。

　　【季节性因素导致走弱】

　　在连续近半年的上升后，PMI在去年12月首度回落，究其原因，专家指出，一是基数效应；二是与季节性有关。

　　国联证券分析说，由于去年四季度基建投资带动下有较高的基数效应；另外，在房地产和基建并未有出色表现的情况下，制造业环比向好的幅度较为有限；再者，12月份紧张的资金面或已对工业企业造成一定冲击。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，PMI终值下降主要受冬季基建活动放缓、外需订单季节性回落以及企业补库存活动放慢等因素影响。

　　有机构指出，需求类指数表现差于历史均值水平，表明未来需求仍略显乏力，经济回升动能不足。在需求偏弱的情况下，企业采购和储备原材料库存的动力不足。此外，受国外节假日影响，进口和出口分别回落。

　　【稳步回升仍是主基调】

　　虽然12月份PMI回落，但依然位于临界点以上，已连续15个月处于扩张区间，并且其数值高于全年均值0.2个百分点。专家指出，这预示着，当前一轮制造业活动的回暖趋势仍将持续。随着2014年改革红利的释放，将推动制造业保持复苏态势，PMI库存也将触底回升。

　　“12月PMI回落幅度不大，属于正常波动。”交通银行首席经济学家连平在接受采访时指出，PMI在51%以上，仍在扩张区间内。目前经济还在回升的轨道上，没有出现明显收缩。在回升中出现波动很正常，不必太担忧。

　　市场普遍对PMI回落比较笃定。国联证券认为，PMI数据有所回落，但整体表现平稳，且价格仍维持高位；此外，制造业占GDP比重仅为30%左右，服务业和建筑业等非制造业PMI仍居高位，显示目前经济并无大忧。

　　对于未来，大家充满信心。交行金融研究中心研究员陈鹄飞认为，在未来美联储QE（量化宽松政策）逐月退潮、美国经济进一步趋强的态势下，2014年一季度PMI的三大订单指数将触底回升。

　　屈宏斌表示，前瞻地看，2013年三季度开始的一轮制造业活动的回暖趋势仍将持续。一是外需整体回暖可能对未来出口构成一定支撑；二是内需仍保持平稳。未来增值税改革以及简政放权，释放民间投资以及消费潜力都有助于支持短期增长；三是通胀压力仍温和，政策扩张空间仍充裕。

　　当前这种情况是否需要政策进行预调微调？连平说，目前的波动很正常，不需要在政策上进行调整。在货币政策方面，虽然去年12月流动性偏紧，但进入今年1月份后，流动性不会紧，因为，一般每年的上半年、一季度，特别是1月份，货币投放都比较多，同时，外汇占款去年明显回升，1月份会继续延续这种状况。