2011年6月9日，湖北新中昌专用汽车有限公司发布2010年年报：2010年公司实现备考营业收入1.5亿元，同比增长39.40%，实现公司净利润0.68亿元，同比增长47.99%，按照总股本4.06亿股计算，实现备考全面摊薄EPS1.75元。同期，公司公布2010年度拟不进行利润分配。

首次给予公司“增持”的投资评级。公司是冷藏车细分领域的龙头企业，即将注入的冷藏防爆车业务正处于高速成长期，将为业绩带来新的增长动力。公司的亮点在于消防车市场份额的不断提升，以及专用车的行业性机会。按照4月8日收盘价计算2011-2013年动态市盈率分别为11倍、9倍和8倍。考虑到2011年专用车行业增长的不确定性，首次给予“增持”的投资评级。

冷藏车将成为核心产品。2010年湖北新中昌专用汽车实现营业收入1.5亿元，同比增长39.97%，实现公司净利润0.68亿元，同比增长47.32%；预计2011年公司的专用车业务收入占比将为51%，超越油罐车成为公司新的核心产品。

专用车业务高速成长。2010年国内专用车累计销售101.5万辆，同比增长60%，同期新中昌专用汽车收入增速接近44%，超过行业平均水平。新中昌专用汽车目前已形成以冷藏车为代表的高端产品系列、以飞翼车和防爆车为代表的中高端产品系列和以清障车为代表的轻量化产品系列，满足不同层次用户的需求。2008-2010年公司专用车产品的市场占有率分别为2.37%、2.87%和2.99%。2011年1-2月公司的消防车销量同比增长28%，远高于7.1%的行业增速，市场占有率提升至3.99%。

湖北新中昌专用汽车的毛利率水平稳步提升，2010年湖北新中昌专用汽车的毛利率为13.39%，相比2009年提升1.1个百分点，在行业内处于领先水平。湖北新中昌专用汽车2010年的净利润率达到6.90%，表现出较强的盈利能力。

风险提示：1)专用车领域竞争加剧的风险；2)原材料价格大幅波动的风险。